学习混沌大学-任泽平宏观经济学

第一讲

学习宏观经济学，会增进人的理性和沉稳；远距离看清经济运行的规律，就会在微观经济中比周围人多一点点的理性。

宏观经济研究的两大主题：经济为什么会增长 和 经济周期。

一、经济为什么会增长

2017年，中国的GDP和货币超发意味着，如果你的资产增长率不到13%，你就没有跑赢大盘。

二、关于GDP的三种统计方法

三种统计的方法，生产法、支出法和收入法。

//中国的税只是对资本是友好的。（言外之意，对劳动者是不友好的）

//中国的税负是比较高的。中国的个人所得税其实就是“工薪税”，占到了个税的75%以上，基于实名制的。中国的个人所得税最高税率是45%，美国降到了30%。

//中国的企业所得税比较高。

中国的税务高，但是为什么能保持较高的增长？中国过去的劳动力便宜、租金便宜、资源便宜，环保的代价低，不过已经进入了拐点。

 

三、经济为什么会周期性波动

经济向上的力量是非常惊人的，但是经济周期向下的力量有时会具有毁灭性，比如08年经济危机和金融风暴。

周期是什么？

人性经常把短期的利益放大，忽视长期的利益——人性不是理性的。同时，人性具有从众的心理。

巴菲特说，在别人恐慌时我贪婪，在别人贪婪时我恐惧。其一是人性，其二是经济周期。

“如果在经济低谷时选择进入，不要告诉其他人。”

农业周期（蛛网周期）、产能周期、房地产周期、创新周期、金融周期。

个人无法抗衡宏观的周期，周期大约3年；

中国的产能周期，大约10年一轮；逢8经济出问题。

房地产周期，长期看人口，中期看土地，短期看金融。

风险是涨上去的，机会是跌下来的。

过去的十年，货币超发没有引起通货膨胀，为什么？因为钱转入了股市和房市，所以全球的股市和房市都在增长。

中国的房地产周期处在中期阶段。库存周期，2017年3月开始去库存。

加杠杆（负债）、去杠杆（减债务）

2018年，最大的风险，金融周期见顶回落所带来的流动性退潮和信用收缩。2018年，中国没有特别好的系统性机会，系统化机会来自于经济特别好，或者流动性宽松。什么是流动性宽松？就是河里有水，总有一些资产会涨上来，不是房子就是股市。
——任泽平老师

 

四、大类资产配置的基本理论

不同的经济阶段，经济复苏买股票，经济过热买商品，经济滞涨拿现金或者买债券，债券是防守、股票是进攻。

 

世界顶级的基金黑石，管理五万亿资产，依靠被动投资来管理巨额资金，建立一套方法论来投资；中国的基金多是主动投资，寻找市场上的好标的。

宏观经济学是伟大的学科，它试图拯救世界。

伯南克说，大萧条是宏观经济研究的圣杯。大萧条打破了所有的美好，经济萧条演变为经济危机，并引发了社会危机和政治危机，进而演化为军事战争。

之前是自由主义的黄金时期，之后宏观经济转向凯恩斯时代，政府从守夜人逐步演化为市场参与者。

1970年，凯恩斯主义面临调整，经济滞涨和通货膨胀同时出现，打破了凯恩斯主义的理论。新经济学开始兴起。

2008年，次贷危机，自由放任导致的影子银行等引发了危机；新凯恩斯主义开始复兴。政府都在刺激需求。

今天，中国开始从需求转向供给改革。

 

五、宏观经济学主要流派的政策主张

《经济思想史》和《现代宏观经济学》

古典主义：政府是守夜人，确保契约的履行；小政府。

当时的资本主义导致资产阶级和无产阶级的对立。

面对这样的局面，马克思主义试图打破这个格局；凯恩斯主义试图修改资本主义。